中国最大の DRAM メーカー ChangXin Memory Technologies (CXMT) が、上海証券取引所 STAR Market に 2026 年 7 月 27 日上場する。調達額は 579 億人民元 (約 86 億ドル)、時価総額は約 850 億ドルに達する見通しで、2026 年アジア最大かつ中国 A 株の半導体銘柄として過去最大の IPO となる。機関投資家向けは応募が 570 倍の超過となった一方、世界的な半導体株安を背景に評価は割れている。

主なポイント

  • 調達額 579 億元は当初目標 295 億元 (43.5 億ドル) の約 2 倍。過剰配分オプション行使で最大 667 億元 (98 億ドル) まで拡大しうる
  • 機関投資家 (公募投信・年金・保険) の申込は約 1.24 兆株で、割当分 21.7 億株に対し 570 倍。個人向けも 244 倍の応募
  • 2020 年の SMIC 上場を上回り、中国 A 株の半導体 IPO として史上最大規模。旧名は Innotron、DDR5 と HBM 需要拡大の恩恵を受ける
  • 世界 DRAM シェアは 2025 年時点で 7.7%、Samsung / SK hynix / Micron に次ぐ第 4 位。米輸出規制下でも国内需要を取り込み急成長
  • 一方 CNBC は上場直前の現金流出リスクを指摘。半導体株の調整局面と重なり、上場後の値動きは同カテゴリの他銘柄より慎重との見方も

出典: CXMT is sparking fears of a cash drain before blockbuster IPO